來(lái)源：煤炭視界

今年以來(lái)，受?chē)鴥冉?jīng)濟穩定恢復、出口需求明顯增長(cháng)雙重支撐，我國鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品需求旺盛，而資源稀缺、進(jìn)口下降等導致焦煤供應增長(cháng)空間有限，煉焦煤市場(chǎng)供需總體偏緊。特別是進(jìn)入迎峰度夏高峰期，各地積極保障電煤供應，焦煤市場(chǎng)緊張局面加劇，部分地區煉焦煤現貨價(jià)格大幅度上漲。預計后期隨著(zhù)鋼焦行業(yè)限產(chǎn)效果的持續顯現，煉焦煤市場(chǎng)有望逐步合理回歸。

一、煉焦煤供需形勢

（一）國內外雙重因素支撐起旺盛的鋼鐵需求

2021年以來(lái)，國內經(jīng)濟穩定恢復，國外疫情蔓延支撐我國出口向好，國內外雙重因素疊加使得我國鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品需求旺盛，從而帶動(dòng)焦煤需求超預期增長(cháng)。雖然7、8月份，受?chē)艺哒{控及鋼鐵企業(yè)自覺(jué)減產(chǎn)影響下，鋼焦產(chǎn)品生產(chǎn)出現下降，但今年上半年我國鋼鐵生產(chǎn)一直維持在較高水平，1-6月全國生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)品同比分別增長(cháng)4.0%、11.8%和13.9%，由此拉動(dòng)焦炭產(chǎn)量也處于較高水平，1-6月全國焦炭產(chǎn)量2.37億噸，同比增長(cháng)4.1%。

一方面，我國投資建設較快恢復，拉動(dòng)電力、鋼鐵、建材等產(chǎn)品需求迅速回升。數據顯示，1-8月全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）同比增長(cháng)8.9%，兩年平均增長(cháng)4.0%；特別是上半年增速達12.6%。其中對高載能產(chǎn)品拉動(dòng)作用比較顯著(zhù)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、建筑安裝工程投資、制造業(yè)投資都有不俗的表現，同比增幅都在兩位數以上，均高于全部固定資產(chǎn)增速。數據顯示，1-8月全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)10.9%；比2019年1-8月增長(cháng)15.9%，兩年平均增長(cháng)7.7%；建筑安裝工程投資、制造業(yè)投資同比分別增長(cháng)12.9%和15.7%。我國投資建設規模的迅速恢復，成為拉動(dòng)鋼焦煤產(chǎn)業(yè)鏈需求增長(cháng)的主要動(dòng)力之一。

另一方面，外需增長(cháng)顯著(zhù)拉升了鋼焦產(chǎn)品需求。國外疫情不斷蔓延，而我國在疫情防控和經(jīng)濟恢復上都走在世界前列，旺盛的外需疊加國內生產(chǎn)的率先恢復，帶來(lái)我國出口的高增長(cháng)，1-8月份我國貨物出口同比增長(cháng)23.2%，成為拉動(dòng)國內電力、鋼鐵等耗能產(chǎn)品需求的重要動(dòng)能之一。與鋼焦行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)品出口大幅增長(cháng)，對鋼鐵產(chǎn)品需求的拉動(dòng)作用不容小覷。數據顯示，1-8月我國出口鋼材4810萬(wàn)噸，同比增長(cháng)31.6%；1-7月我國累計凈出口焦炭319萬(wàn)噸，同比增長(cháng)221%；機電產(chǎn)品出口同比增長(cháng)25.5%，占我國總體出口總額的比重為59%。

（二）資源稀缺疊加進(jìn)口下降導致煉焦煤有效供給不足

一方面，我國煉焦煤資源稀缺，焦煤產(chǎn)量增長(cháng)空間有限。

我國具有開(kāi)采價(jià)值的煉焦煤總量不高，同時(shí)結構性矛盾明顯，煉焦配煤所占比重過(guò)大，優(yōu)質(zhì)焦煤儲量較少、占比較低。2021年以來(lái)，重點(diǎn)焦煤企業(yè)焦精煤產(chǎn)量基本平穩，但8月份降幅較大。據統計，截至8月底，30家煤炭企業(yè)焦精煤產(chǎn)量比去年同期減少約600萬(wàn)噸，同比下降0.4%。特別是8月份產(chǎn)量同比快速下降7.1%。

另一方面，焦煤進(jìn)口顯著(zhù)下降。參考前兩年的平均數據，進(jìn)口焦煤約占國內總供給的15%左右。2021年，我國停止進(jìn)口澳煤。蒙煤進(jìn)口量今年一季度維持同比正增長(cháng)，但3月以后，蒙古國疫情突然加重，嚴重影響運輸和口岸通關(guān)，二季度蒙煤進(jìn)口同比大幅轉負，雖然從俄羅斯、美國和加拿大等國補充了部分焦煤資源，但絕對量有限，總體焦煤進(jìn)口仍呈大幅下降態(tài)勢。1-7月份，我國進(jìn)口焦煤2605萬(wàn)噸，同比減少1943萬(wàn)噸，下降42.7%。

綜上所述，國內焦煤資源供給乏力疊加進(jìn)口資源減少導致焦煤有效供應不足。

（三）焦煤庫存持續長(cháng)時(shí)間下降，夏季用煤高峰觸發(fā)矛盾

受有效供給不足、但需求持續旺盛影響，今年以來(lái)煉焦煤庫存持續長(cháng)時(shí)間走低，無(wú)論是上游的焦煤企業(yè)，還是中游的港口，還是下游的用戶(hù)，焦煤庫存均處于近幾年來(lái)的新低。

從協(xié)會(huì )監測的數據看，截至8月底，30家煉焦煤企業(yè)焦煤庫存僅103萬(wàn)噸，比年初減少88萬(wàn)噸、下降46%，同比減少323萬(wàn)噸、下降76%；50家鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)焦煤庫存571萬(wàn)噸，比年初減少113萬(wàn)噸、下降17%，同比減少82萬(wàn)噸、下降13%；京唐、日照、連云三港焦煤庫存356萬(wàn)噸，雖然比去年同期增加了76萬(wàn)噸，但比2019年同期減少214萬(wàn)噸，下降38%。特別是從用戶(hù)庫存看，除一季度相對平穩外，二季度以來(lái)呈現緩和但是直線(xiàn)下降過(guò)程，特別是6月中下旬逐步進(jìn)入迎峰度夏高峰期，庫存的下降開(kāi)始加速。

今年的迎峰度夏高峰期，我國煤炭供應經(jīng)歷了多重嚴峻考驗，一是水電在旺季出力嚴重不足，6、7月份水力發(fā)電量同比分別下降5.6%和4.3%，疊加旺盛的季節性降溫需求，6、7月份火電發(fā)電量增速分別高達10.1%和12.7%，拉動(dòng)電煤消費大幅增長(cháng)，保電煤成為各地優(yōu)先選擇。二是安全事故疊加暴雨天氣，影響主產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)、裝車(chē)及運輸，一些省份采取非常時(shí)期措施，如河南省要求電煤一律不得售往省外、可以轉做電煤使用的一律不得入洗等，進(jìn)一步加劇焦煤供應緊張態(tài)勢。三是受?chē)庖咔槁拥扔绊?，我國煤炭進(jìn)口同比持續較大幅度下降，減少了煤炭有效供給。

綜上，當煉焦煤庫存持續下降且處于歷史低水平，遭遇到迎峰度夏高峰期國內煤炭供應全面緊張，各地紛紛采取強有力措施優(yōu)先保障電煤供應，加劇了焦煤供需矛盾。

（四）焦煤現貨市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，比中長(cháng)期合同價(jià)格高出一倍多

在焦煤市場(chǎng)供不應求的基本面下，投機性需求、資本炒作、市場(chǎng)恐慌心理等一系列因素疊加，加倍放大了焦煤現貨市場(chǎng)的波動(dòng)程度。數據顯示，8月末CCTD山西焦肥精煤綜合價(jià)格3370元/噸，比7月末上漲960元/噸、漲幅40%，漲幅比上月擴大675元/噸、27個(gè)百分點(diǎn)。

但與此同時(shí)，煉焦煤中長(cháng)期合同價(jià)格仍然保持了合理的上漲幅度，保障鋼焦上下游行業(yè)的正常生產(chǎn)。據了解，山西、河南、安徽、黑龍江等地重點(diǎn)煉焦煤企業(yè)焦肥精煤中長(cháng)期合同價(jià)格大概在1600-1700元左右，比市場(chǎng)現貨價(jià)格低1600-1900元左右?！　?/span>

二、后期分析預測

當前，鋼焦限產(chǎn)效果已開(kāi)始顯現，焦煤供需形勢正在逐步發(fā)生轉變。

從需求端看，鋼焦生產(chǎn)已開(kāi)始走弱，7月全國生鐵、粗鋼、鋼材產(chǎn)量同比分別下降8.9%、8.4%和6.6%，8月份降幅進(jìn)一步擴大至11.1%、13.2%和10.1%。焦炭產(chǎn)量連續三個(gè)月同比下降，6、7、8月同比分別下降3.2%、2.9%和5.0%。

從協(xié)會(huì )重點(diǎn)監測的鋼焦企業(yè)煉焦煤旬度消耗情況看，從6月中旬開(kāi)始出現同比日均耗煤同比下降的態(tài)勢，一直延續至今；累計耗煤已經(jīng)由1-5月份的同比增長(cháng)5.3%，逐步收窄至1-8月的0.9%。

9月2日，工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展京津冀及周邊地區2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰限產(chǎn)的通知》（征求意見(jiàn)稿），提出對錯峰生產(chǎn)分為兩個(gè)階段實(shí)施：第一階段為11月15日-12月31日，目標是完成產(chǎn)量壓減任務(wù)；第二階段為次年1月1日至采暖季結束，目標是確保大氣污染物排放量達標，錯峰比例不低于30%。從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，第一階段的目標是確保完成國家既定的壓減產(chǎn)量目標，這是擺在鋼鐵行業(yè)面前的政治任務(wù)，必須確保年底前完成。在這種形勢下，預計今后幾個(gè)月鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)強度將明顯減弱，對煉焦煤的需求也將隨之回落。

從供給端看，8月份，一系列煤炭增產(chǎn)增供舉措持續發(fā)力。8月上旬，內蒙古、山西、陜西、寧夏、新疆等5省區對15座聯(lián)合試運轉到期處于停產(chǎn)狀態(tài)的煤礦，同意聯(lián)合試運轉時(shí)間再延長(cháng)1年，在確保安全的前提下增產(chǎn)增供，涉及產(chǎn)能4350萬(wàn)噸/年。產(chǎn)能核增方面，國家發(fā)改委發(fā)文允許部分有產(chǎn)能核增需求的煤礦采取承諾的方式進(jìn)行產(chǎn)能置換。用地審批方面，繼7月份內蒙古鄂爾多斯38處停產(chǎn)露天煤礦（涉及產(chǎn)能6670萬(wàn)噸/年）復產(chǎn)后，8月份鄂爾多斯又有16處露天煤礦取得接續用地批復，涉及產(chǎn)能2500萬(wàn)噸/年。隨著(zhù)核增和新批煤礦陸續復產(chǎn)，煤炭增產(chǎn)增供政策效果逐漸顯現，煤炭產(chǎn)量同比增速由負轉正。8月份全國原煤產(chǎn)量約3.35億噸，同比增長(cháng)0.8%左右，而上月產(chǎn)量同比下降3.3%；1-8月份全國原煤產(chǎn)量26億噸，同比增長(cháng)4.4%左右。

總體上看，鋼焦生產(chǎn)明顯減弱將有利于焦煤供需緊張局面逐步緩解，同時(shí)隨著(zhù)國家有關(guān)部門(mén)對市場(chǎng)投機炒作加強監管，煉焦煤市場(chǎng)有望理性回歸。

三、問(wèn)題及建議

（一）資本炒作擾亂正常市場(chǎng)，維護穩定健康的焦煤市場(chǎng)是上下游的共同心愿

今年以來(lái)，不僅是這一輪焦煤價(jià)格的上漲超出各方預期，實(shí)際上年初動(dòng)力煤價(jià)格的大幅度急漲急跌已經(jīng)刷新了上下游行業(yè)的認知。雖然煤炭?jì)r(jià)格的波動(dòng)與供需基本面的變化密不可分，但波動(dòng)幅度之大、速度之快，確也是資本投機需求參與導致市場(chǎng)變化數倍放大的結果。建議國家有關(guān)部門(mén)加強監管，對惡意炒作予以管控，避免市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

（二）焦煤進(jìn)口仍將受到制約，焦煤供應主要需立足國內

預計今后一段時(shí)間，我國焦煤進(jìn)口仍將受到多方面因素的制約，短期內想通過(guò)進(jìn)口增加國內焦煤有效供給的困難較大。一方面，國際焦煤需求增長(cháng)，國際焦煤供需也將偏緊。2021年上半年，海外經(jīng)濟持續復蘇，主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI均恢復至榮枯線(xiàn)以上，且維持高位或連續增長(cháng)，加之貨幣政策相對寬松，由此帶來(lái)海外鋼鐵制造業(yè)供需兩旺，1-6月海外粗鋼產(chǎn)量及消費量增速分別達到17.9%和16.4%。這帶來(lái)焦煤需求的增加，1-6月印度焦煤進(jìn)口量同比增加538萬(wàn)噸，6月日本與韓國焦煤進(jìn)口量也實(shí)現同比正增長(cháng)。另一方面，受疫情影響，我國主要焦煤進(jìn)口國蒙古、俄羅斯煤炭生產(chǎn)、運輸屢屢受限，進(jìn)出口通關(guān)效率降低，焦煤進(jìn)口不穩定性明顯增加。因此，焦煤供應仍將主要立足國內市場(chǎng)。

（三）堅持和完善煉焦煤中長(cháng)期合同制度

2016年以來(lái)，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈不斷深化供給側結構性改革，提高供給質(zhì)量，實(shí)現了高質(zhì)量發(fā)展。這幾年來(lái)的實(shí)踐證明，煉焦煤中長(cháng)期合同制度充分發(fā)揮了上下游共同抵御市場(chǎng)風(fēng)險、協(xié)同融合發(fā)展的“穩定器”作用，為全球煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的穩定運行和可持續發(fā)展做出了貢獻。建議不斷健全完善煉焦煤中長(cháng)期合同制度，讓煤焦鋼行業(yè)、企業(yè)之間的友誼更加深厚，合作基礎更加堅固，協(xié)同發(fā)展意識更加清晰，產(chǎn)業(yè)鏈平穩發(fā)展的基礎更加堅實(shí)，實(shí)現煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展。