來(lái)源：天一能源

摘要標題    

2022年1月4日，國家統計局發(fā)布2021年12月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況。據對全國流通領(lǐng)域9大類(lèi)50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監測顯示，2021年12月下旬與12月中旬相比，12種產(chǎn)品價(jià)格上漲，34種下降，4種持平。

市場(chǎng)跌幅明顯趨緩，截至12月30日，建材比上月同期(下同)下跌40-50元/噸，冷軋卷板下跌40元/噸，熱軋卷板上漲20元/噸，中厚板下跌30元/噸。國內鋼坯市場(chǎng)逐步企穩，唐山鋼坯下跌20元/噸;焦炭市場(chǎng)運行平穩，唐山區域二級冶金焦價(jià)格2550元/噸，與上月持平;煉焦煤市場(chǎng)止跌反彈，主產(chǎn)地市場(chǎng)價(jià)格上漲200元/噸左右;動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續調整，秦港5500卡動(dòng)力煤現貨價(jià)格下跌270元/噸左右。

“從生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格看，能源、黑色金屬和有色金屬等大宗產(chǎn)品價(jià)格趨穩并有所下降，說(shuō)明供需緊張的情況有所改善?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長(cháng)劉向東對《證券日報》記者表示，但從數據看，仍有12種產(chǎn)品價(jià)格呈現上漲勢頭，意味著(zhù)供需矛盾依然存在，特別是化工產(chǎn)品中燒堿價(jià)格漲幅較大，表現出生產(chǎn)環(huán)節的供應仍受疫情等外部沖擊影響。

背景

值得關(guān)注的是，2021年12月下旬全國煤炭?jì)r(jià)格走勢分化。各煤種具體價(jià)格變化情況如下：無(wú)煙煤（洗中塊）價(jià)格1979.4元/噸，較上期下跌4.8元/噸，跌幅為0.2%；普通混煤（熱值4500大卡）價(jià)格617.5元/噸，較上期下跌184.2元/噸，跌幅為23.0%；山西大混（熱值5000大卡）價(jià)格為788.1元/噸，較上期下跌138.6元/噸，跌幅為15.0%；山西優(yōu)混（熱值5500大卡）價(jià)格為895.0元/噸，較上期下跌178.3元/噸，跌幅為16.6%；大同混煤（熱值5800大卡）價(jià)格為964.4元/噸，較上期下跌188.9元/噸，跌幅為16.4%；焦煤（主焦煤）價(jià)格為2275.0元/噸，較上期上漲183.3元/噸，漲幅為8.8%。

“煤炭?jì)r(jià)格基本趨于平穩，國產(chǎn)煤炭?jì)r(jià)格大幅下降，保供壓力大幅緩解?！眲⑾驏|表示。

疊加印尼的出口禁令將在未來(lái)幾周推高全球煤炭?jì)r(jià)格。而中國短期印尼煤炭進(jìn)口量的減少，或影響國內煤炭市場(chǎng)情緒，但是我國保供穩價(jià)的主旋律沒(méi)有變，煤炭產(chǎn)量依舊維持高位，且國內產(chǎn)量占我國煤炭供應的絕大部分，供應端韌性較強。疊加目前電廠(chǎng)庫存維持較高水平，日耗不及預期，且1月中旬到2月中旬工業(yè)需求會(huì )下降，因此印尼出口禁令對我國短期影響可控。

一月份市場(chǎng)形勢研判

供給端，國內煤炭產(chǎn)量高位攀升。

11月份全國原煤產(chǎn)量3.71億噸，環(huán)比增加1400萬(wàn)噸，同比增加2400萬(wàn)噸，煤炭產(chǎn)量已經(jīng)連續兩個(gè)月大幅增長(cháng)，增產(chǎn)保供累加效應充分顯現。受山西孝義非法盜采煤礦透水事故及冬奧會(huì )臨近等因素影響，后期國內煤炭生產(chǎn)會(huì )出現一定程度放緩，預計明年1月份國內煤炭產(chǎn)量將有所回落，但高位運行態(tài)勢不變。

從中轉港口情況看，截至12月29日，北方四港存煤2232萬(wàn)噸，比上月底減少167萬(wàn)噸，動(dòng)力煤市場(chǎng)步入消費旺季，開(kāi)始呈現去庫存運行，但從絕對數量看，資源供應相對充足。

從終端用戶(hù)看，目前電廠(chǎng)庫存也比較充裕，不管是南方沿海電廠(chǎng)還是京津冀內陸主要電廠(chǎng)庫存可用天數都在半個(gè)月以上，其中絕大多數保持在20-30天之間。

國外資源方面，11月份，我國進(jìn)口煤炭3505萬(wàn)噸，環(huán)比增加811萬(wàn)噸，增幅30%，從進(jìn)口結構看，動(dòng)力煤進(jìn)口增量較大，煉焦煤進(jìn)口增量部分超過(guò)一半來(lái)自滯留在國內港口的澳洲焦煤的通關(guān)放行，煤炭進(jìn)口大幅增加，對國內供需構成短期沖擊。

需求端，明年1月份煤炭需求的差異化特征仍比突出。

煉焦煤方面，1月份是今冬氣溫最低的時(shí)間段，建筑施工陸續停歇，鋼材消費降至冰點(diǎn)，鋼材需求進(jìn)一步下滑。同時(shí)，由于目前鋼價(jià)偏高，加上對后期市場(chǎng)的預期相對悲觀(guān)，今年鋼貿商“冬儲”積極性普遍較低，這將在一定程度上制約鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)恢復。另外，冬奧會(huì )臨近，環(huán)京津冀地區空氣質(zhì)量要求嚴苛，周邊重污染企業(yè)的階段性環(huán)保限產(chǎn)不可避免。

動(dòng)力煤方面，需求相對樂(lè )觀(guān)，明年1月份居民用電需求維持高位運行，對動(dòng)力煤需求具有較強支撐作用，但從11月份電力需求結構觀(guān)察，工業(yè)用電繼續下滑，且對整個(gè)電力需求的拖累是比較明顯的。11月份，全國工業(yè)用電量同比增長(cháng)僅為0.8%，增速同比回落9.2個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)用電量同比增長(cháng)1.5%，增速同比回落8.4個(gè)百分點(diǎn)，這種趨勢短期難以改變?？傮w來(lái)說(shuō)，明年1月份電力需求增長(cháng)仍是小幅度的，動(dòng)力煤需求也不會(huì )出現超預期增加。

綜上分析，2022年1月份國內煤炭市場(chǎng)總體上維持供需基本平衡、略顯寬松的市場(chǎng)態(tài)勢。具體來(lái)說(shuō)，下游鋼鐵市場(chǎng)弱勢運行，對煉焦煤市場(chǎng)構成壓力，煉焦煤需求依舊偏弱，煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格低位波動(dòng);動(dòng)力煤需求比較旺盛，但供需寬松態(tài)勢基本形成，動(dòng)力煤價(jià)格仍有下行空間。

天一能源認為，目前國內煤炭市場(chǎng)已經(jīng)重回供需基本面主導下的運行模式，煤炭?jì)r(jià)格已理性回歸至相對合理水平，煤炭生產(chǎn)恢復常態(tài)化也是一種必然?！皟晒潯睂⒅?，煤礦放假檢修時(shí)間窗口打開(kāi)，這應該是一個(gè)比較好的去庫存時(shí)間節點(diǎn)。希望新的一年煤礦安全、生產(chǎn)有序、市場(chǎng)穩健。