來(lái)源：煤炭視界

北方港口煤價(jià)保持堅挺上移。山西、內蒙古疫情形勢嚴峻，防疫檢查嚴格，煤炭資源組織及運輸效率降低。疊加大秦線(xiàn)檢修擾動(dòng)，環(huán)渤海港口調入出現減量，市場(chǎng)供緊預期再度加溫。外加下游冬儲采購及旺季生產(chǎn)備貨需求尚可，產(chǎn)地發(fā)港成本依舊高企，賣(mài)方報價(jià)繼續堅挺上移。  

截至10月14日，秦皇島港口煤炭報價(jià)區間1570-1590元/噸，環(huán)比上漲約40元/噸。

進(jìn)口煤價(jià)格有所回落。節后國內電廠(chǎng)煤耗繼續回落，庫存被動(dòng)壘高，且大多對“20大”之后的內貿煤市場(chǎng)降溫抱有期待，采購總體保持剛性。印度方面，季風(fēng)時(shí)節過(guò)后，當地煤礦生產(chǎn)能力增加，且有低價(jià)俄煤替代補充，其對印尼煤購需未如預期增加。需求整體暫弱背景下，本周印尼煤價(jià)格所回落。

本期ICI2（5500）報收175.40美元/噸，較上期下降3.04美元/噸。六橫港印尼煤到岸折算價(jià)為1518.29元/噸，較上期下降11.66元/噸。

主產(chǎn)地煤價(jià)穩中有漲。供給側，“20大”前夕上游安全監管及疫情防控趨嚴，停產(chǎn)停銷(xiāo)煤礦趨增。外加國有大礦增產(chǎn)保供任務(wù)持續，產(chǎn)地市場(chǎng)煤運、銷(xiāo)繼續受限。需求側，非電企業(yè)旺季備貨及北方電廠(chǎng)冬儲煤采購需求尚可，火運煤拉運穩定。但受主產(chǎn)地防疫管制影響，跨區運輸受阻，汽運煤銷(xiāo)售基本停擺，煤炭整體需求有所減弱?？傮w看，上游煤礦供應縮減力度略強于需求回落幅度，煤價(jià)繼續穩中小漲。

港口庫存方面：港口調出略多，庫存小幅回落。調入方面，節后產(chǎn)地疫情形勢趨嚴，煤礦生產(chǎn)受限，短途汽運暫停。加之鐵路檢修影響尚存，港口調入量整體有所下降。調出方面，南方氣溫驟降，電煤消費一般，且煤價(jià)仍在高位，終端采購積極性減弱。疊加北方港口近期封航天數較多，船舶裝卸及周轉受到一定影響，港口調出量亦環(huán)比回落?？傮w看，本周港口調出相對較多，庫存小幅回落。

截至10月14日，環(huán)渤海六港日均調入量177.01萬(wàn)噸，較上周下降9.48萬(wàn)噸；日均調出量178.64萬(wàn)噸，較上周下降3.58萬(wàn)噸；庫存合計2231.7萬(wàn)噸，較上周下降35.1萬(wàn)噸。

海運方面：沿海煤炭運價(jià)小幅回漲。節后受冷空氣影響，北方港口大風(fēng)天氣增多，封航頻次及時(shí)長(cháng)趨增，導致船舶運力周轉受限。外加非電行業(yè)對煤炭運力的擠占，煤炭可用運力有所收緊。同時(shí)，臨近重要大會(huì )，下游電廠(chǎng)政治性提庫保持剛性，北上拉運需求較為穩定，從而合力助推沿海煤炭運價(jià)小幅回漲。

截至10月14日，中國沿海煤炭運價(jià)指數951.94點(diǎn)，環(huán)比上漲91.8點(diǎn)；秦皇島－寧波（1.5～2萬(wàn)DWT）報收54.4元/噸，環(huán)比上漲 4元/噸；京唐/曹妃甸－寧波（4萬(wàn)～5萬(wàn)DWT）報收 36.5元/噸，環(huán)比上漲3.7元/噸。

終端煤耗及庫存：日耗回落，庫存續升。節后冷空氣襲擾頻繁，全國普遍降溫，居民用電需求低位運行，多地電力負荷繼續下滑，電煤消費量總體延續回落態(tài)勢。庫存方面：終端電廠(chǎng)長(cháng)協(xié)補庫持續，電煤消費回落趨勢未改，庫存繼續穩中有升。

行情展望：下周，電煤供需趨緊預期對港口煤市的支撐相對仍強，預計將助推現貨煤價(jià)保持高位緩漲態(tài)勢。

“20大”期間上游防疫保供為要，短時(shí)將削弱電煤供給及外運能力，市場(chǎng)煤供應放量預計仍難。疊加大秦線(xiàn)秋檢繼續，貿易商發(fā)貨仍以即購即銷(xiāo)為主（產(chǎn)地煤炭采購及外運受限，規避政策及甩貨風(fēng)險，享受供緊帶來(lái)的溢價(jià)），港口資源緊缺狀態(tài)暫難有明顯改觀(guān)。同時(shí)，賣(mài)方對冬儲煤需求釋放尚抱期待，市場(chǎng)供需趨緊預期猶存。外加產(chǎn)地發(fā)港成本居高不下，港口現貨煤價(jià)短期仍有一定支撐。

但當前南方及內陸電廠(chǎng)整體的庫存可用天數同比較高，長(cháng)協(xié)供應穩定，且預期重要會(huì )議及鐵路檢修結束后，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)將出現政策性降溫，因而其補庫緊迫性相對不高。此外，黨代會(huì )前后北方地區水泥業(yè)開(kāi)始錯峰停窯，化工企業(yè)啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)，非電補庫節奏亦可能階段放緩，從而將進(jìn)一步壓縮煤價(jià)上漲空間及動(dòng)能。

值得關(guān)注：非電企業(yè)補庫持續性和力度；工業(yè)用電對終端煤耗支撐強度；北方港口庫存動(dòng)態(tài)變化；新冠疫情、極端天氣（暴雨，高溫天氣返場(chǎng)）等不可抗力事件對煤炭產(chǎn)、運、銷(xiāo)，耗，存各環(huán)節的影響；政策端是否會(huì )出臺超預期調控舉措；進(jìn)口煤供給及性?xún)r(jià)比變化情況；長(cháng)協(xié)基價(jià)、標桿煤企外購價(jià)漲跌對現貨市場(chǎng)心理預期影響等。