來(lái)源：中國煤炭報

貿易商普遍有恐高情緒，不愿意再補充庫存

電廠(chǎng)日耗回落，壓制了煤炭采購的積極性

當前，煤炭供應情況成為影響煤市下一步走勢的關(guān)鍵

6月底以來(lái)，動(dòng)力煤市場(chǎng)觀(guān)望情緒升溫。中下游市場(chǎng)主體預計進(jìn)入7月煤礦會(huì )增產(chǎn)，貿易商普遍有恐高情緒，不愿意再補充庫存。而下游電廠(chǎng)得到進(jìn)口煤補充，再加上雨水天氣較多，日耗有所回落。上述兩方面因素壓制了電廠(chǎng)采購煤炭的積極性。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，一些貿易商愿意降價(jià)銷(xiāo)售來(lái)降低庫存，以規避風(fēng)險。當前，煤炭供應情況成為影響煤市下一步走勢的關(guān)鍵。

7月以來(lái)，國內的煤炭產(chǎn)量增加主要有3個(gè)途徑：一是前期停產(chǎn)的煤礦復產(chǎn)，二是新批的露天煤礦進(jìn)行生產(chǎn)，三是增發(fā)煤管票。從筆者在產(chǎn)地的調研情況看，短期內國內煤炭產(chǎn)量大幅增加的可能性不太大。

6月底，鄂爾多斯地區一些煤礦因礦震、月底煤管票短缺等原因停產(chǎn)，停產(chǎn)時(shí)間有的兩三天，有的五六天。7月以來(lái)，這些煤礦大部分復產(chǎn)了，產(chǎn)量正逐步恢復，但煤管票并沒(méi)有放松管理。鄂爾多斯地區新批的露天煤礦，因為征地賠償和剝離土方問(wèn)題，實(shí)際產(chǎn)煤還需要至少一兩個(gè)月的時(shí)間，無(wú)法快速形成產(chǎn)能。7月6日，鄂爾多斯煤炭產(chǎn)量比6月6日低20多萬(wàn)噸，不僅沒(méi)有增產(chǎn)的跡象，連正常水平都沒(méi)有達到。復產(chǎn)后坑口車(chē)流量較少，煤礦擔心頂倉，陸續開(kāi)始降價(jià)，降幅在每噸20元至50元。

從港口情況來(lái)，煤炭庫存整體處于下降態(tài)勢。由于發(fā)運價(jià)格倒掛，導致從產(chǎn)地到港口煤炭發(fā)運量處于較低水平。除了7月初港口停止裝船作業(yè)之外，其他時(shí)間環(huán)渤海港口庫存基本上處于快速下降中，目前已降至3月中旬以來(lái)的低點(diǎn)。不過(guò)值得注意的是，之所以在需求被壓制的時(shí)候，港口煤炭調出情況還可以，主要是由于前期停止裝船作業(yè)和封航導致錨地船累積較多，而近期錨地船數量已經(jīng)快速下降了。這幾天，海運費開(kāi)始止跌企穩，預計后期環(huán)渤海港口來(lái)船數量會(huì )有所增加。

從終端需求來(lái)看，之前受企業(yè)停產(chǎn)、雨水較多等因素影響，電廠(chǎng)日耗有所回落。不過(guò)7月6日之后，電廠(chǎng)日耗有逐步增加的趨勢，且接下來(lái)華東地區梅雨季節將要結束，預計日耗將會(huì )快速增加。今年水力發(fā)電情況不太好，水電發(fā)力僅僅是壓制火力發(fā)電增長(cháng)的速度，而無(wú)法遏制火電廠(chǎng)日耗的增長(cháng)。因此，電廠(chǎng)庫存可能會(huì )快速回落，鑒于目前電廠(chǎng)庫存處于絕對低位，預計后期終端的采購需求會(huì )逐步釋放。從進(jìn)口煤補充情況來(lái)看，七八月進(jìn)口煤數量會(huì )進(jìn)一步增長(cháng)。

綜合來(lái)看，目前環(huán)渤海港口煤炭庫存已降至3月以來(lái)的低點(diǎn)，且煤炭調入量處于低位，因此價(jià)格抗跌能力較強。產(chǎn)量增加的時(shí)間和幅度以及日耗拉升的時(shí)間和幅度仍是近期最核心的變量，預計到7月中旬市場(chǎng)走向將逐步清晰。以目前的情況來(lái)看，供應增量有限，整體社會(huì )庫存并不太足以支撐過(guò)高的日耗，夏季的季節性缺口仍在，后期動(dòng)力煤價(jià)格的支撐力度較強。